Акции компании включены в индексы FTSE 250 и FTSE Gold mining (по лидерам золотодобывающей отрасли).
Предприятие владеет тремя рудниками: Пионер, Маломыр и Албын, а также высокотехнологичным Покровским автоклавно-гидрометаллургическим комбинатом, позволяющий вести переработку упорных золотосодержащих руд. Добыча ведется в основном открытым способом.
Большая часть руды перерабатывается на горно-гидрометаллургических комбинатах по технологии «смола в пульпе», но на участках в Маломыре и Пионере руда требует дополнительной обработки. Для этого в Маломыре уже действует флотационная установка, а на Пионере запуск аналогичной установки запланирован на конец 2020 года.
В 2019 году общая добыча золота, в том числе производство из сторонних концентратов, увеличилась почти на 23% до 517,3 тыс. унций. Добыча на собственных рудниках составила 471,6 тыс. унций.
Запасы Petropavlovsk составляют 21 млн. унций, а производственная мощность – 15 млн. тонн руды в год.
Петропавловск - финансы.
По итогам 2 квартала 2020 года объем производства золота вырос на 42% по сравнению с первым полугодием 2019 года и составил 320,6 тыс. унций.
Общий объем продаж золота увеличился на 39% до 312,4 унций. На это также повлиял рост мирового спроса на золото. Цена за первое полугодие 2020 года выросла на 28%.
В результате роста объемов производства и стоимости золота, выручка группы по итогам 2 квартала 2020 года увеличилась на 71% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года до 522,7 млн. долл.
Капитальные затраты также увеличились в первом полугодии 2020 года на 32% до 59,6 млн долларов. Это произошло из-за строительства Флотационных заводов «Пионер» и «Маломир», а также разработки месторождений для поддержки подземных горных работ на Pioneer.
Петропавловск - возможности и риски.
1.Изменение погодных условий в регионе добычи: на Дальнем Востоке часто случаются наводнения, которые приводят к остановке производства. В районе Благовещенска зафиксированы самые крупные наводнения в 1928, 1958, 1963 и 1984. С 2013 года регион стабильно затапливает из-за повышения уровня воды в реке Амур.
2. В 2020 году в компании появились корпоративные конфликты вплоть до попытки рейдерского силового захвата активов.
В июне ежегодный совет акционеров не переизбрал основателя компании в Совет директоров. Вместе с ним были отстранены и основной менеджмент, при котором компания достигла звания крупнейшего золотодобытчика и вышла на IPO в Лондоне.
Весь коллектив золотодобывающей компании отказался принимать новое руководство, а Павел Масловский (бывший генеральный директор) подал в суд и пытался признать результаты голосования недействительными из-за сговора между акционерами.
Через два месяца исполняющий обязанности генерального директора Петропавловска ворвался в офис АО «Покровский рудник». Там он вместе с командой поддержки силой изъяли финансовые документы и документы, представляющие коммерческую тайну. Против него заведено уголовное дело.
Это не первый случай корпоративных конфликтов в Петропавловске. В 2017 году группа «Ренова», владелец компании «Золото Камчатки», уже делала попытку отстранения Павла Масловского от руководства компанией Петропавловск. И они даже переизбрали новое руководство. Но затем «Ренова» отказалась от слияния и продала свою долю акций.
30 ноября компания объявила о назначении Дениса Александрова Генеральным директором Петропавловска. Также он войдет в состав Совета директоров и вступит в должность 1 декабря 2020 года.
По слухам, один из акционеров Петропавловска “Южуралзолото”, купивший акции в феврале 2020 года, стал основным инициатором смены руководства. Все дело в финансовом положении компании и ее владельца Струкова Константина Ивановича. Против него выдвинуты обвинения от ФНС из-за неуплаты налогов на сумму более 1,6 млрд. долл. Шахты “Южуралзолота” постепенно банкротятся, а люди погибают все чаще. В 2017-2018 гг. в шахтах произошло несколько обрушений, в ходе которых погибли рабочие. Управление Ростехнадзора пришло к выводу, что компания нарушила требования промышленной безопасности и проектной документации при разработке шахт. Как следствие - происходят обвалы породы. Пока владелец только уплачивал штрафы, но ничего не менялось.
Существует мнение, что Струкову очень сильно нужен доступ к банковским счетам Петропавловска, чтобы организовать продажу одной из своих шахт за сумму, которую требует ФНС. Тогда челябинский олигарх выйдет из ситуации без осложнений. На Петропавловске это может отразиться крайне негативно, потому что сейчас все свободные средства направляются на инвестиции во флотационные заводы. А при реализации таких сделок, проекты могут оказаться под угрозой.
Такие корпоративные конфликты и судебные разбирательства делают инвестиции в акции Petropavlovsk рискованными, поскольку перспективы неопределенные. Кроме того, компания тратит дополнительные средства на судебные разбирательства. А эти деньги можно было бы направить на развитие.
Чистый долг снижен до 538 млн. долл. в первом полугодии 2020 года. В аналогичный период 2019 года чистый долг составлял 561,3 млн. долл. Это произошло за счет увеличения денежных средств.
За все время торговли на бирже, компания выплачивала дивиденды только с 2010 по 2013 гг. После от выплат отказались из-за роста долга и падения прибыли.
Один из крупных акционеров компании Prosperity Capital Management (фонд с активами 3,5 млрд. долл., инвестирует только в страны бывшего Советского Союза за исключением Прибалтики) предложил принять дивидендную политику с выплатой 50% от скорректированной прибыли при соотношении показателей
Чистый долг/EBITDA не более 2x. На конец 2019 года соотношение
Чистый долг/EBITDA Petropavlovsk составило около 2,1x, что превышало пороговое значение. Но дивидендная политика так и не была принята в связи с корпоративными конфликтами и смены руководства.
Петропавловск - технический анализ.
Учитывая, что #pogr на Мосбирже только с 25 июня, этих котировок недостаточно для оценки перспектив компании. Единственное, что можно обнаружить на этом графике - потенциал движение к 34 после пробоя текущего канала неопределенности, однако, мы прекрасно знаем, что потенциал намного больше.
Разница на LSE доступна с 2003 года. На протяжении с 2006 года #pog находится в коррекции, а ее завершение должно привести к росту в район 500$ за акцию. Именно об этом потенциале идет речь, но нам неизвестна продолжительность реализации планов.
На недельном графике, анализируя первый восходящий импульс с 2015 года, мы видим сопротивление, на котором и остановились котировки.
Окончание всей коррекции, в настоящий момент, мы определить не сможем, но можем использовать краткосрочные варианты для входа. План, аналогичный тому, что виден на Мосбирже
Только дальнейший контроль можно осуществить уже имея более крупную базу - ведь 34,15 это лишь минимальная цель или цель при условии дальнейшего снижения.
В случае пробоя 38,10, то есть заключительного уровня, мы увидим заполнение свободной зоны или движение к 71,20.
Выводы: при закреплении выше 38,10 можно рассматривать стратегические покупки с указанными целями.